30年“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有过如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不(bù)过(guò)北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临(lín)退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破(pò)了30年(nián)来的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌(diē)了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二(èr)在(zài)券商、银(yín)行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市(shì)场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀(zhàng珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)仍在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易(yì)性的波(bō)动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出(chū)压力不大(dà)下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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