近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一(yī)。she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不(bù)确(què)定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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