衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放(fàng)缓，1分钟前刚刚哪里发生了地震且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一(1分钟前刚刚哪里发生了地震yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外(wài)油价出(chū)现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机风波再(zài)起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而(ér)推(tuī)动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临(lín)近，美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的(de)宏观风(fēng)险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由(yóu)于近期(qī)美联储(chǔ)官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预(yù)计(jì)今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计(jì)原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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