美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的(de)科(kē)技(jì)以及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人黄山山体主要由什么岩石构成机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还(há黄山山体主要由什么岩石构成i)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(黄山山体主要由什么岩石构成ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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