为了让(ràng)自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市(shì)公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关(guān)注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露(lù)违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德(dé)平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供(gōng)资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他市(shì)场资金(jīn)在二级市场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与(yǔ)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在(zài)不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节们(men)的代理人(rén)也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账户(hù)的(de)控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其(qí)代理人(rén《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其(qí)通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新美星(xīng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本(běn)案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致。在(zài)此基础(chǔ)上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百(bǎi)零三(sān)条所述的(de)操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市(shì)时总(zǒng)股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人(rén)不存在(zài)代持(chí)，涉案(àn)股份系海得(dé)泽(zé)广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某(mǒu)作(zuò)出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作(zuò)为上(shàng)市公司(sī)实际控制人(rén)，未(wèi)如实(shí)告知上市(shì)公司上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披(pī)露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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