在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢liú)入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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