近日，有焦化企业发告知函称，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到(dào)，从(cóng)今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首(shǒu)轮降价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟(gēn)进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一(yī)级(jí)湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货(huò)煤焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期(qī)货的(de)下跌是宏观、产业等(děng)多因素共(gòng)同作用(yòng)的结(jié)果。首先，宏观层(céng)面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴(bào)雷(léi)，多数大(dà)宗商(shāng)品价格下(xià)跌(diē)，同时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品(pǐn)交(jiāo)易需求(qiú)利多的(de)信心不足(zú)。其次(cì)，产(chǎn)业(yè)层面，今年(nián)煤(méi)焦最大(dà)产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进(jìn)口量也出现较大增(zēng)长。根据海(hǎi)关总署(shǔ)统计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的(de)大量释放削弱了(le)国内(nèi)煤企的(de)议价(jià)能(néng)力，焦(jiāo)炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以来(lái)，在铁水产量不断走(zǒu)高的同时，黑(hēi)色终端需求表现(xiàn)一般，国(guó)家统计局公布(bù)的房屋新开工、施工面积同比大(dà)幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有明显利(lì)空驱(qū)动(dòng)，叠加母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理宏观支撑不(bù)足，多因素共(gòng)振带动焦炭期(qī)货主力(lì)合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国(guó)内产量稳增和进口量大增(zēng)，供需关系逐(zhú)步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱(ruò)走势运行。其间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始(shǐ)加(jiā)速回(huí)落。另(lìng)外(wài)，下游钢(gāng)材需(xū)求表现不及预期，钢价承(chéng)压回调致使钢厂利(lì)润收(shōu)缩，遂通过调降(jiàng)焦价(jià)将需求压力向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成本支(zhī)撑(chēng)、下游施压的双重(zhòng)作用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访人士(shì)处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率(lǜ)先出(chū)现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮(lún)后，个别地区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期(qī)价的反(fǎn)弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖(mài)期套利需求增加对现货(huò)市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全面(miàn)提涨并成功(gōng)落(luò)地的概率较小，主要原因(yīn)是(shì)目前焦企整体盈利(lì)情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下(xià)游(yóu)钢材需求并未出现明显好(hǎo)转，钢厂整体(tǐ)盈利情况(kuàng)一般，对焦炭(tàn)则(zé)保持按需采购(gòu)节奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化(huà)企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的(de)是(shì)内(nèi)蒙古(gǔ)某焦(jiāo)企，国内(nèi)焦企(qǐ)生产成本(běn)和焦化利润会(huì)因为地区、设备区(qū)别(bié)而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦化企(qǐ)业(yè)的副(fù)产品较少，整体产线的经济性一般，对降价的承受能力(lì)偏(piān)低，也因此率先开始提(tí)涨，不过(guò)对整(zhěng)体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企未出现大幅(fú)亏损或需(xū)求明(míng)显增加(jiā)的(de)情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产节(jié)奏(zòu)放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持(chí)在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂持续(xù)采取低原料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存则处(chù)于较低水平，煤(méi)焦近期供应(yīng)也(yě)有适(shì)当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库(kù)存(cún)的压力。基于此种(zhǒng)库(kù)存格(gé)局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短期(qī)内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主(zhǔ)动限产(chǎn)状态，焦煤(méi)供需矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出(chū)。焦炭本周供减需增，基(jī)本面边(biān)际改善，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供需(xū)格局大(dà)概(gài)率仍将明显宽(母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理kuān)松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新定价后，预(yù)计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽然焦煤现货(huò)价格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量(liàng)而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛(fēn)围(wéi)仍难(nán)言乐(lè)观，导(dǎo)致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明(míng)显大(dà)于板块(kuài)内其他品种，估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，这也使得继续杀估值的(de)驱(qū)动明显减弱，而估值修复(fù)配合近期(qī)焦(jiāo)煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢厂复(fù)产等消息，刺激(jī)煤(méi)焦价格出现反弹，但考虑到(dào)目前(qián)钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复(fù)产将会再次加重其供需压力(lì)，需求负(fù)反(fǎn)馈仍(réng)将会(huì)向原(yuán)材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区(qū)间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未(wèi)变，在估(gū)值回升后(hòu)仍将是板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认(rèn)为，目(mù)前煤焦有三条主(zhǔ)线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端(duān)压力；二(èr)是(shì)终端(duān)需求存疑，负(fù)反馈风险并未化解；三是(shì)海外(wài)衰退预(yù)期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤(méi)供应宽松是大概率事(shì)件，且4月(yuè)地产数据表(biǎo)现依然一般(bān)，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗钢(gāng)平控都是压低铁(tiě)水产量的(de)可能因素(sù)，因(yīn)此(cǐ)煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌难(nán)涨。

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