衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季(jì)环比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库(kù)存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四(sì)个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一(yī)份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎ不朽的意思o)”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布不朽的意思的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美(měi)联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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