大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混(hùn)合(hé)外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一季(jì)度的(de)操作中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低(dī)了(le)新能 源板块(kuài)的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调(diào)整取得了明(míng)显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系(xì)所代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的(de)电(diàn)力(lì)设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他(tā)AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度(dù)进一(yī)步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形成本(běn)轮调(diào)整标志(zhì)着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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