美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括6千克等于多少斤 6千克是多少磅出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人担心他们在(zài)银行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的(de)走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银(yín)行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ6千克等于多少斤 6千克是多少磅)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留(liú)意(yì)是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu6千克等于多少斤 6千克是多少磅)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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