本(běn)周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者(zhě)注意到，本周(zhōu)后几个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材(cái)表需(xū)继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成(chéng)材(cái)价(jià)格下降使得钢厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回(huí)落，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需(xū)求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压(yā)力。”国投安信期货(huò)高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的(de)不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总量(liàng)矛盾不明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态(tài)，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增(zēng)加(jiā)。“国(guó)产矿产量近期持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)的(de)估(gū)值(zhí)有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下(xià)降(jiàng)态(tài)势，不过(guò)由(yóu)于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，上海钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库(kù)存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体(tǐ)将(jiāng)转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王(wáng)国(guó)清认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)市(shì)场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大(dà)，高需求对(duì)铁矿石(shí)的(de)支撑转弱(ruò)，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的(de)后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承(chéng)压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太突出，价格波(bō)动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期(qī)关(guān)键仍(réng)是需求复苏力(lì)度(dù)。

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