随着一(yī)季报披(pī)露完毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改(gǎi)革三只基金是全市场公募(mù)FOF一季度持有只数最(zuì)多的权益基金，相比(bǐ)去年四(sì)季度，易方达供(gōng)给改革取代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓(cāng)变动上看，部(bù)分公(gōng)募FOF继(jì)续(xù)超配权(quán)益资产，并偏(piān)向(xiàng)成(chéng)长风格基金(jīn)，有(yǒu)的(de)对阶段性涨幅(fú)过快(kuài)的行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的(de)状态，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修(xiū)复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一(yī)季的基金配置清单(dān)也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势(shì)优选在一季度末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入，从数(shù)量上看，是(shì)目前公(gōng)募FOF买入数(shù)量最多的权益基金，这也(yě)是(shì)华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)第二个(gè)季度(dù)坐(zuò)上公募基金“团购(gòu)”榜首，去年末是与融通健康(kāng)产(chǎn)业(yè)并列首位。在此之前，则由海富通改(gǎi)革驱动连续第五个(gè)季度(dù)霸(bà)榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有等基金在一季度均(jūn)重点配置华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选基金，其(qí)中更(gèng)有包(bāo)括平安(ān)盈(yíng)禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个(gè)月持有、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉(jiā)实养(yǎng)老2040五年等基金将华商新趋势优选作为前(qián)三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基金份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去(qù)年末增持了(le)17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日(rì)，基金经理周(zhōu)海栋过往长期(qī)以成(chéng)长风格(gé)著称(chēng)，截止今年一季度末，成立以来收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过(guò)去(qù)五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业(yè)绩(jì)排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持有易方达科瑞，合(hé)计持(chí)有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达科瑞(ruì)基金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅长逆(nì)势投资，关注估值被错杀(shā)的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出现(xiàn)好转信号的公司敢于(yú)重仓买入。

　　易(yì)方达(dá)供给改革在一季(jì)度新(xīn)进公募(mù)FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达(dá)供给改(gǎi)革基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟(shú)悉的行业内把握投资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目(mù)前(qián)行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指数(shù)基(jī)金增持前三(sān)“花落华泰(tài)柏瑞(ruì)中证光伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发(fā)中证全指信(xìn)息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供(gōng)给改革、易方达(dá)新兴成长位列增(zēng)持份额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则(zé)被易方达信息产业、财(cái)通资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和(hé)占(zhàn)据；股票基金增持前三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金(jīn)增持前三则是交(jiāo)银定期支付双(shuāng)息平(píng)衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平稳增长；偏债(zhài)混(hùn)合基金增持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场(chǎng)整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好(hǎo)，但行业分化(huà)较大。受益于数字(zì)经(jīng)济政策的提振(zhèn)与人(rén)工智能主题的(de)不断发酵，科(kē)技板块涨幅(fú)较大；而(ér)地产和(hé)新(xīn)能源等板块表现较弱(ruò)。从一季(jì)度披露(lù)的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基(jī)金经理继续超配权(quán)益仓位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格偏移，也(yě)有部分FOF基金(jīn)经理在(zài)一季度末对涨幅(fú)过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，本(běn)季度基金主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产(chǎn)的仓位略高于(yú)权益(yì)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步提升(shēng)组合(hé)中成长型基金(jīn)的配置比例(lì)，同时适度降低价(jià)值(zhí)型基(jī)金的配置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其(qí)他确定(dìng)性较高的绝对收益或(huò)相对收益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续根据(jù)既定的策略参与股票定(dìng)增、大(dà)宗交(jiāo)易等投资机(jī)会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持略超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持(chí)一(yī)贯的“略偏左侧”和(hé)“适度(dù)均(jūn)衡”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上相对收益和绝对(duì)收益的投资机会不断增(zēng)厚组合收益(yì)，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波动，努力将(jiāng)该基金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富(fù)国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰(tài)前十大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万(wàn)家安弘淡出前十大之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全(quán)年市场的主线判断不是很清晰，因(yīn)此(cǐ)组(zǔ)合(hé)整体(tǐ)上除(chú)了向小市值成长风格有(yǒu)一定(dìng)偏(piān)离(lí)外(wài)，其他方面没(méi)有明显的偏(piān)离(lí)，整(zhěng)体上比较均衡。随着近期(qī)政(zhèng)策方(fāng)向的明(míng)朗，基金(jīn)经理对今年全年股票市(shì)场(chǎng)的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在操(cāo)作上，本基(jī)金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低(dī)估(gū)值价(jià)值风格基金和(hé)股票，以及与数字经济(jì)相(xiāng)关的(de)基金和股票，未来计划视相(xiāng)关(guān)板块的估值水(shuǐ)平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养老2035三年今年一(yī)季度(dù)的主要持(chí)仓仍然(rán)坚持长期资(zī)产配(pèi)置策(cè)略，但继续对部分主动权益(yì)基金(jīn)进行了分散和优化，在一(yī)季(jì)度股票市场整体小幅上涨但行业之间(jiān)分化巨大的市场中(zhōng)，基(jī)于对长期(qī)基(jī)本面、行业景气度、估值、性价比等的判(pàn)断(duàn)，对行业风格的持仓结(jié)构进行了小幅调(diào)整(zhěng)，减持部分涨幅(fú)较高的行业基(jī)金，增持(chí)部分短期表现较差的(de)行业(yè)基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平(píng)安养(yǎng)老2045一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，报告期内，基金整体保持中枢附近的权(quán)益仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增加固(gù)收仓(cāng)位的弹性，其他以现金管理(lǐ)为主；权益(yì)方(fāng)面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略(lüè)加(jiā)仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑(duì)现部(bù)分收益。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡，保持(chí)组(zǔ)合(hé)处(chù)于稳健均衡状态，重点关注一季(jì)报超预(yù)期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度(dù)适(shì)度降低了(le)深度价值和(hé)价值质(zhì)量(liàng)等偏价值策略的基(jī)金的(de)超配比例，继续超配偏(piān)小(xiǎo)盘风格的基金，适度增加了偏(piān)成长策略(lüè)的(de)基金的配置比(bǐ)例。在行业(yè)方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周期(qī)低位、低估值、低拥挤(jǐ)度(dù)）的范畴，1季度逐(zhú)步(bù)加(jiā)仓(cāng)了偏科(kē)技(jì)成(chéng)长策略(lüè)基金的(de)配置比例。不过仍(réng)然选择(zé)那些能够(gòu)长期拿得住的(de)基金(jīn)，很少去(qù)追(zhuī)逐那些短期大幅度(dù)上(shàng)涨的、最亮眼的科(kē)技基金。在(zài)不同地域的投资方面，在(zài)市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低了港股基金(jīn)的配置比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度(dù)目(mù)标(biāo)配(pèi)置(zhì)比例为(wèi)70％。截至一季度末，基(jī)金的(de)权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优精选3个月(yuè)持有一季度(dù)操作上围绕经济增长和政策支(zhī)持方向作为调整配(pèi)置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴露、加大(dà)对于(yú)业绩预期增速(sù)较(jiào)高板块的配置，并通过优选选股alph好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来a较(jiào)高、稳定性较(jiào)好的(de)标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方(fāng)面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产维持(chí)超配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受益于顺周期低估值的金融(róng)周期板块、受益于社会经济活(huó)动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益于产业周(zhōu)期见底及(jí)国(guó)产替代的科技制造板块上(shàng)。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍(réng)将有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性和未来发展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未(wèi)来市场存(cún)在(zài)哪些风(fēng)险和(hé)机会(huì)？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中(zhōng)提到了对(duì)当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁(lǔ)炳良认(rèn)为，展望后市(shì)，随着经(jīng)济数据真空期的(de)度(dù)过(guò)，国内(nèi)大类资产(chǎn)复(fù)苏预期进入验证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济处(chù)于底部向上修复(fù)的状态，且市场(chǎng)估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要(yào)关注(zhù)以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率(lǜ)定价(jià)资产估值(zhí)修复。从确定性和未(wèi)来发(fā)展方向角度(dù)出发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字(zì)经(jīng)济和(hé)新技术(shù)领(lǐng)域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点关注航空出行供(gōng)需格局和票(piào)价弹性带来的潜在(zài)超预期(qī)机(jī)会。投资端关(guān)注地产链以及一(yī)带一(yī)路带(dài)动下的(de)部分(fēn)细(xì)分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极(jí)成(chéng)长养(yǎng)老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示(shì)，对于国(guó)内(nèi)权益来讲，当(dāng)前历史估值(zhí)分(fēn)位、相对(duì)债券(quàn)资产的估(gū)值处均在具备(bèi)吸引(yǐn)力的水平，为长期投资提供一定安全边(biān)际。年(nián)内经济修复是确定(dìng)性的，节奏(zòu)与幅度(dù)上虽有分歧(qí)，但政策(cè)仍有相(xiāng)机抉择加码(mǎ)托底的空间。结(jié)构上(shàng)，维(wéi)持此前判(pàn)断，关注受(shòu)益于稳内(nèi)需(xū)政策加码(mǎ)的领域(yù)，包括地产链、政府支出或补贴可能增(zēng)加的基建、信创、自主(zhǔ)可控等领(lǐng)域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易(yì)情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持(chí)续关注新技术对(duì)经济各个领域(yù)的(de)影响(xiǎng)；对消费服(fú)务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二(èr)季度市场对(duì)其关注度(dù)有望(wàng)随着节日出(chū)行、消(xiāo)费(fèi)数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江虹表示(shì)，权益市场来看，当(dāng)前中国经(jīng)济处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下(xià)跌属于“放(fàng)开交易”、春季(jì)躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方面均能有所作(zuò)为，基本面(miàn)的总(zǒng)体改善能激活市(shì)场的生(shēng)态，市场会不断(duàn)寻找基(jī)本(běn)面改(gǎi)善的诸多细分(fēn)方向。结构(gòu)方面，市场一(yī)季度已找出“中(zhōng)特+”、数字(zì)经(jīng)济(jì)两条(tiáo)主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受(shòu)益(yì)改(gǎi)善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报超(chāo)预期、全年指引较好(hǎo)的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值板(bǎn)块具(jù)备好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来长期投资(zī)价值，此外，关注(zhù)央(yāng)国企改革能否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费(fèi)医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑(jí)较(jiào)为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三是科技制造板块，特别(bié)是国产替(tì)代的关键环(huán)节(jié)，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导体(tǐ)行业可能在下半年周(zhōu)期(qī)见底，计算(suàn)机(jī)行业的景气(qì)度相较于去年也是(shì)大幅改善。而(ér)人工(gōng)智能(néng)等技术的突破，有可(kě)能打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来