财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)一个男的长期不碰他老婆是什么原因ng>。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的(de)中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将一个男的长期不碰他老婆是什么原因(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rù一个男的长期不碰他老婆是什么原因n)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。