5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在总(zǒng)市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传(c特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任huán)媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异(yì)常，因而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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