今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本(běn)市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基(jī)金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会(huì)过度拼基(jī)金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三(sān)家(jiā)基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023cǎi)取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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