今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤shàng)述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预2000克是多少斤 2000克等于多少公斤计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司(sī)也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品(pǐn)的(de)发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价(jià)值发2000克是多少斤 2000克等于多少公斤现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外(wài)观点来看，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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