金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米strong>

　　一、符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行要求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民(mín)币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接(jiē)，向(xiàng)境(j3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米ìng)内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清(qīng)算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可(kě)在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人民(mín)币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资(zī)源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业(yè)务相关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易(yì)的，其(qí)交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的(de)交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管(guǎn)部门(mén)可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关(guān)配套(tào)业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。