5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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