在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理(lǐ)层(céng)对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动(dòng)力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速(sù)方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市不拘于时句式类型，不拘于时句式还原场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身不拘于时句式类型，不拘于时句式还原上，其中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也(yě)显示(shì)，其(qí)存(cún)货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液(yè)库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存(cún)极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也(yě)认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空(kōng)间(jiān)比动力电池(chí)上升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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