编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持(chí电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)；医药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内企业能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的(de)来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗nián)内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄(huáng)电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其(qí)中占据(jù)明显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代(dài)了(le)上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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