本周(zhōu)铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌(diē)的(de)态势(shì)，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现德国有多大面积，德国相当于中国哪个省振荡(dàng)运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨德国有多大面积，德国相当于中国哪个省，较上周同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)矿石本(běn)周(zhōu)加速下行(xíng)，直(zhí)接原因源于(yú)成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合(hé)约价格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资(zī)端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新(xīn)开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需基本和(hé)去年(nián)同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高级分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量矛(máo)盾(dùn)不明显。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库(kù)存(cún)有望成(chéng)为常态(tài)，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季(jì)度产(chǎn)量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽松，下(xià)半年(nián)这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远月合(hé)约的估(gū)值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依(yī)然偏低，港口库存维持(chí)下降态势(shì)，不过由于终端(duān)需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消(xiāo)费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供(gōng)需总体(tǐ)将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临(lín)回调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库(kù)为(wèi)主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑(hēi)色(sè)板块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉(huī)认为，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压力得到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经(jīng)济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年(nián)将有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下降。这(zhè)也意(yì)味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲(bēi)观(guān)。预(yù)计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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