在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金know过去分词是什么写，know过去分词是什么词165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力(lì)最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力的(de)know过去分词是什么写，know过去分词是什么词提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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