金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适做(zuò)多但是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预(yù)期(qī)下，存在累(lèi)库(kù)和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周现货(huò)也基本兑(duì)现，期(qī)货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可(kě)流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点可能会(huì)构成(chéng)反弹的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产的变(biàn)数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货(huò)的趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见(jiàn)得(dé)。策(cè)略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等(děng)待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和(hé)同比(bǐ)上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平(píng)去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实(shí)际地(dì)产的表(biǎo)现未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期的现货反馈来(lái)看(kàn)，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续上调现货价(jià)格(gé)，产(chǎn)销维(wéi)持未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思在较高水平，因此(cǐ)近月确(què)实(shí)难(nán)以(yǐ)出(chū)现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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