钠电池(chí)产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科(kē)技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺(yì)科(kē)技于(yú)去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时(shí)的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值(zhí)快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难(nán)掀(xiān)大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能(néng)远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐步形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)输(shū)入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠(kào)银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通(tōng)过(guò)，参(cān)团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工(gōng)投产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事(shì)并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干快(kuài)上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产(chǎn)能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部(bù)分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子的(de)发(fā)展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技(jì)术(shù)一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池(chí)的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的(de)也(yě)接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规(guī)模(mó)化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和产能(néng)消化之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历(lì)发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终(zhōng)止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)的(de)建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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