衰(shuāi)退(tuì)近(jìn)在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只的(de)自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是(shì)我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期(qī)美联(lián)储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需(xū)求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史(sh银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ǐ)低点，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会(huì)让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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