中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商(shān手机扩展内存是什么意思g)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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