近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的(de)反应(yīng)与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不(分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例bù)确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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