金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据(jù)，美国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了力(lì)进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了周初(chū)请失(shī)业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预期下滑(h小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了uá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位(wèi)置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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