4月以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉(mián)倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师(shī)高(gāo)飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位，产销(xiāo)压(yā)力(lì)较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多(du作家许地山简介，许地山简介资料ō)的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播(bō)开启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)及(jí)5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低(dī)温天气的(de)双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存(cún)较上年度去(qù)库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后作家许地山简介，许地山简介资料续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设(shè)备，对于产能持续扩张的(de)轧(yà)花(huā)厂来说，如(rú)果棉(mián)花(huā)产(chǎn)量面临作家许地山简介，许地山简介资料减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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