4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉(mián)倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因(yīn)在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限(xiàn)。”申银(yín)万国期(qī)货(huò)棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报(bào)告(gào)显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月(yuè)新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆(jiāng)地(dì)湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少区迎来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是(shì)行业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期(qī)低温(wēn)天气(qì)的双重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度(dù)棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧(yōu)国外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价(jià)格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末(mò)库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国(guó)内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延(yán)续正值(zhí)。国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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