A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白热化(huà)阶段，中(zhōng)国移(yí)动股价周中(zhōng)创历史新高，一(yī)度从独(dú)占A股市(shì)值(zhí)榜(bǎng)首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热议。截(jié)至周(zhōu)五(wǔ)收盘，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但地位已岌岌可危。值(zhí)得(dé)注意的是，因中国(guó)移动在A+H两地上(shàng)市，若(ruò)按其A股(gǔ)股本(běn)计算(suàn)则不(bù)过是(shì)一场计(jì)算上的乌(wū)龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计算，则其总(zǒng)市值一(yī)度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等一系列热(rè)点催(cuī)化(huà)下，中国移动今年(nián)股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎(hū)仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认(rèn)为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝座的争夺可能(néng)揭示着A股(gǔ)未(wèi)来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经(jīng)济(jì)时(shí)代(dài)带来预备新(xīn)股(gǔ)王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近十(shí)多年来(lái)股(gǔ)王(wáng)变迁的背后(hòu)似乎(hū)也反(fǎn)应着(zhe)国(guó)内经济趋势和产业(yè)价值的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年中国石油(yóu)登陆A股(gǔ)时，市值一度(dù)超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市值之首，得益(yì)于当时基建大发展时(shí)期(qī)，中石油在股王的位(wèi)置(zhì)上(shàng)稳(wěn)坐了八年(nián)，直(zhí)到2015年(nián)工(gōng)商银(yín)行依托当年互联网(wǎng)金融牛(niú)市成为新(xīn)锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市，开(kāi)启了(le)此后三(sān)年的消费(fèi)白马股大牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽然茅(máo)台仍(réng)一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高估值泡(pào)沫下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块经历回调(diào)，公司股价(jià)也现大(dà)幅下(xià)跌。近日，中国移动(dòng)的突(tū)然崛(jué)起更是(shì)开始(shǐ)对其王位发出(chū)了挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移动一度(dù)超越贵州茅(máo)台(tái)市值这一历史性事件背(bèi)后，除了离(lí)不开国家(jiā)政策(cè)持续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人工智(zhì)能两大(dà)概(gài)念加持，还(hái)有来自于“中(zhōng)特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数(shù)据显示(shì)，当前美股市(shì)值前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微(wēi)软(ruǎn)、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析(xī)认为(wèi)，科(kē)技进步已成提升生产(chǎn)力的重要因(yīn)素，二(èr)级市场对科技企(qǐ)业的态度能(néng)一定程度显示(shì)出(chū)科(kē)技企业的竞争力强(qiáng)度。因(yīn)此，以中国移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵州(zhōu)茅台为代表(biǎo)的消费股似(shì)乎也预示着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目(mù)前(qián)，在我国经济逐渐向数字化深度(dù)转(zhuǎn)型的背景下(xià)，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国移动(dòng)，已(yǐ)经逐(zhú)渐成引领中国经(jīng)济潮流(liú)的主力军。信达证券研报表示，公司(sī)作为国(guó)企(qǐ)数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将(jiāng)拉动底层云(yún)计算业务的需求(qiú)，公(gōng)司具备(bèi)较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从(cóng)传统管(guǎn)道运(yùn)营商(shāng)向数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快跃(yuè)迁升级，有望首(shǒu)先迎(yíng)来估值重塑(sù)机遇。

　　同(tóng)时，从估值(zhí)修复情况来看，根据(jù)光大(dà)证券4月15日(rì)研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其(qí)中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三大运营商板块(kuài)，借助(zhù)“央企低估值+数字经济(jì)”成为率(lǜ)先修复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故事引发(fā)市场热议。即(jí)很长一(yī)段时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多(duō)股价超过茅(máo)台的(de)上市(shì)公司，在(zài)风光散尽之(zhī)后往往下场都(dōu)不太好(hǎo)。本次中国(guó)移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是(shì)否会不一(yī)样呢(ne)？

　　回看那些(xiē)中了(le)“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气度提(tí)升，股价超(chāo)越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好(hǎo)景不长，在2008年(nián)金融危机(jī)爆发、船舶(bó)业跌(diē)入(rù)冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国(guó)船舶股价维持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰(tài)岳、安硕信息(xī)、中文在线、全通教育等多家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后(hòu)的(de)结果(guǒ)不(bù)是业(yè)绩(jì)暴(bào)雷就是(shì)股(gǔ)价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的(de)是，上(shàng)述公司的(de)陨落大(dà)部分主要是由(yóu)于行业景气度变(biàn)化以及股市景气度(dù)无法维(wéi)持。而茅(máo)台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期(qī)稳稳增长(zhǎng)的利润，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家企(qǐ)业股价能否(fǒu)持续上(shàng)涨以及维持(chí)高位(wèi)，市场普遍观点还是认为，实际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么(me)，一向有着(zhe)“印(yìn)钞机”之称(chēng)，营收规模超茅台约7倍的中国移动(dòng)，为(wèi)什么此前市(shì)值却一直不如茅台(tái)呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越少。在市(shì)场(chǎng)化的作用下，一瓶(píng)茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握(wò)着(zhe)大(dà)把的通信类资源，但作为央企需要(yào)承(chéng)担“提(tí)速降(jiàng)费”的(de)责任，也就不能无拘(jū)束地涨(zhǎng)价(jià)。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本质作为通信(xìn)基础设施(shī)企业，需要持续不断的建(jiàn)设投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其近十(shí)年资本(běn)开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅(máo)台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本(běn)不(bù)需要如此(cǐ)沉(chén)重的(de)资本开支(zhī)，也不需要(yào)面临追(zhuī)赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据(jù)可以看出，中国移动今年一季度(dù)的(de)营收(shōu)是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信(xìn)号表明(míng)中国移(yí)动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设高(gāo)峰期的结束(shù)，中国移动此前(qián)表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一(yī)年，2023年起(qǐ)资本开支不再(zài)增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划资本开支(zhī)1832亿元(yuán)同比下降(jiàng)20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内人(rén)士测(cè)算(suàn)，这意(yì)味着届时全年资本开(kāi)支(zhī)占收入比(bǐ)重将(jiāng)低(dī)于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是(shì)，随着移(yí)动互联(lián)网(wǎng)进入下半场，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产业互联网和智能(néng)化，中国移动加速转型下(xià)正在抓紧机(jī)遇。信达证券研报表示，中国移(yí)动(dòng)数字化转型收入(rù)“第二曲线”不断攀(pān)升，去年公司数字化转型收(shōu)入对主营业务收入(rù)增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一(yī)驱动力。此(cǐ)外，公(gōng)司移(yí)动(dòng)云收(shōu)入规(guī)模实现新(xīn)跨越，去年(nián)移动(dòng)云收入(rù)达到503亿元(yuán)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实(shí)力迈入国内业界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽