中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成(chén1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克g)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于21mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会(huì)满(mǎn)等(děng)先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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