近期市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三(sān)只旗舰(jiàn)基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽(suī)较高点仍(réng)有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露(lù)什么信(xìn)号？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三(sān)大基金同时行动(dòng)

　　施罗(luó)德旗下(xià)“施罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱乐(lè)、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另(lìng)一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基(jī)金同(tóng)时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资(zī)料(liào)显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精(jīng)选基金大(dà)中华和施(shī)罗德(dé)国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的基金材(cái)料中(zhōng)并未解释(shì)为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中国(guó)新能源(yuán)车产业链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电动车供应链；二是(shì)技(jì)术(shù)自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变(biàn)化的影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动变得(dé)越来越(yuè)重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动的一(yī)个方面(miàn)。中国在(zài)这(zhè)方面为投资者提供了重要的(de)机会。中(zhōng)国在(zài)电(diàn)动汽车价值链的供应方面是(shì)全球(qiú)的领导者(zhě)，同时中国对成品(pǐn)车辆的需求方(fāng)面也占(zhàn)据重要地位(wèi)。可能很多(duō)人不知道的是(shì)，全球(qiú)2022年销售(shòu)的所(suǒ)有电动汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制(zhì)造之外(wài)，中国也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善(shàn)的国家之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中(zhōng)国平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应链中，有许多公司正在(zài)在各自的领域中(zhōng)建立主导地位(wèi)，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于电池和(hé)电机温控的关键(jiàn)组件的生产商。该(gāi)公司(sī)在空调阀行业全(quán)球市场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽(qì)车(chē)专家以(yǐ)及(jí)福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽(qì)车在全球范围(wéi)内继续(xù)占据市场份额——在法(fǎ)规的支持下(xià)，该(gāi)公司(sī)的增长潜力是可(kě)预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新规(guī)模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁德时(shí)代，加仓幅度(dù)高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月(yuè)，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同(tóng)比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管(guǎn)我国新能(néng)源汽车(chē)市场共计36家(jiā)动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增加2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家(jiā)动力电(diàn)池企业动(dòng)力电池(chí)装车(chē)量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度(dù)依(yī)旧较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来(lái)看，根(gēn)据中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟数据显示，今(jīn)年(nián)4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新航(háng)、亿(yì)纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢能源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的(de)龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度实现营业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历(lì)史新高。

　　北(běi)向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的(de)业绩，来自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜首。北向资金净流入较多的其它个股还包括宁(níng)德时(shí)代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商银行(xíng)、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出较(jiào)多的个股(gǔ)包括格力(lì)电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为何持有宁德(dé)时代(dài)时，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处的(de)位置是令人羡(xiàn)慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这(zhè)方(fāng)面它(tā)的市场(chǎng)份(fèn)额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安(ān)全(quán)性、生命(mìng)周期和不含(hán)钴(gǔ)等特征而(ér)受到欢迎(yíng)；动(dòng)力电(diàn)池的企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释了：他们(men)如何通过 “柏基(jī)十(shí)问(wèn)”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如(rú)同所有(yǒu)的(de)投资者，他们的(de)判(pàn)断也(yě)可(kě)能是(shì)错的(de)。例(lì)如，若未来新(xīn)的电池技术(shù)出现，宁德时(shí)代的竞争优势(shì)不复。随着电池(chí)成(chéng)本下降(jiàng)，宁德时代若不(bù)能保持利润率(lǜ)。宁(níng)德时代和电(diàn)动车(chē)厂商的关(guān)系若(ruò)不能维系。这些因(yīn)素都会影响柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在(zài)加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国(guó)基金“安(ān)本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持(chí)有的前十(shí)大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德(dé)时代(dài)、中国中免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱尔眼科(kē)、华(huá)测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通(tōng)加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外，互联网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料(liào)也颇受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根大通旗舰(jiàn)基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软(ruǎn)件、中国平(píng)安、招商银行(xíng)、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为泸州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银(yín)（卢(lú)森堡(bǎo)）股票(piào)基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)为腾(téng)讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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