4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融(róng)市(shì)场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了(le)内外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受(shòu)消费旺(wàng)季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位，开工负(fù)荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花(huā)的接(jiē)受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的(de)推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国(guó)植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带(dài)来了不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于(yú)新(xīn)年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但(dàn)近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地(dì)区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月(yuè)份(fèn)国内价(jià)格明显上涨(zh手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种植(zhí)面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端(duān)，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端(duān)带(dài)来的(de)负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花(huā)价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以(yǐ)来首次(cì)转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格回归(guī)至外棉(mián)价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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