5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育(yù)”的(de)需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个(gè)别(bié)头部企业(yè)在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决ong>