AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义(gōng)智能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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