个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和(hé)地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在(zài)养(yǎng)老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华(huá)南新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广(guǎng)中持(chí)续发力(lì)，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们(men)财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)产品主要(yào)有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于(yú)公(gōng)募(mù)基(jī)金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批(pī)个人养老金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本(běn)实现(xiàn)个人(rén)养老金公募基(jī)金(jīn)产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等(děng)发(fā)行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善(shàn)产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给客户(hù)更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于(yú)金融产品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人(rén)养老金可(腰围88是多少 腰围88是多少码kě)投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提(tí)供(gōng)切实可行的(de)产品(pǐn)评估体(tǐ)系(xì)和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开通个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的(de)理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合自(zì)己(jǐ)的(de)产品，证券公司的(de)投顾(gù)力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大型商业银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计开(kāi)立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可(kě)查(chá)询(xún)商业(yè)银行个人(rén)养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业(yè)务的银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，多家券商在(zài)推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养老理财观念的长远视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)一(yī)站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出(chū)去(qù)”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业(yè)作为个人养老金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户(hù)时间。展业(yè)初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融(róng)需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示(shì)，在客户(hù)分类服(fú)务方(fāng)面(miàn)，会(huì)根据国家政策(cè)选择社保关系在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会(huì)随着试点(diǎn)扩大(dà)和客(kè)户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关(guān)注企事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模(mó)的企业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务(wù)认(rèn)知；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而(ér)言，针对潜在(zài)客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个(gè)性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融机(jī)构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方(fāng)式触(chù)达(dá)企(qǐ)业和客(kè)户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人(rén)养老金的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式(shì)个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品(pǐn)购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的(de)风(fēng)险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客(kè)户(hù)更(gèng)好(hǎo)地(dì)实(shí)现养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户(hù)分析系统的(de)基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的(de)、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近(jìn)七(qī)成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自(zì)成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来(lái)回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金收(shōu)益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客(kè)户(hù)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特(tè)点(diǎn)达到的同时(shí)又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低(dī)回撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的(de)投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价(jià)比高的(de)中波动中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特(tè)征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于(yú)还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户(hù)养老类资(zī)金的保(bǎo)值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该(gāi)体系(xì)的评价(jià)，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者(zhě)同(tóng)策略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休(xiū)前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的增值功(gōng)能也是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资(zī)产上(shàng)，实现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期(qī)保值增值的养老(lǎo)需(xū)求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资(zī)产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产(chǎn)，有助(zhù)于(yú)实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金(jīn)业务积极发展的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系(xì)，每(měi)类机(jī)构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)投资需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建设，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银(yín)行拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如(rú)果想在券(quàn)商端参(cān)与个人养老金投(tóu)资，需要分别(bié)在银行(xíng)端、个税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一系(xì)列(liè)前序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来期待(dài)能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提(tí)升客(kè)户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在(zài)多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现(xiàn)自(zì)己的退(tuì)税比去(qù)年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不想开(kāi)户的(de)年轻人(rén)。

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多(duō)万人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收(shōu)益率远(yuǎn)低(dī)于预期(qī)，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既(jì)需要(yào)了(le)解客户的(de)经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性(xìng)差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在(zài)近(jìn)期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比例(lì)低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向(xiàng)业(yè)内就关于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险是(shì)对接个人(rén)养老金制度的(de)主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健(jiàn)账(zhàng)户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移(yí)上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设(shè)计(jì)成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业的金(jīn)融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管理服(fú)务提(tí)供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出(chū)在养老功能方(fāng)面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望(wàng)能(néng)参与到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负责(zé)人(rén)建(jiàn)议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者的可(kě)选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开(kāi)户的(de)时候做投资选择。这(zhè)样在(zài)开户的时(shí)候就可(kě)以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)能面临的(de)流动(dòng)性问题(tí)，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还(hái)发力(lì)个(gè)人(rén)养老金账户以(yǐ)外的(de)个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自(zì)研(yán)的年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净值与(yǔ)持股比例等(děng)数(shù)据(jù)，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的(de)评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和(hé)机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基金研究中心已为部(bù)分省市(shì)提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与国(guó)企(qǐ)提(tí)供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务体系(xì)均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展战略(lüè)而推(tuī)出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前公司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融服务腰围88是多少 腰围88是多少码体(tǐ)系(xì)，充(chōng)分利用金融(róng)产品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因为(wèi)不(bù)知道如何(hé)选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下(xià)我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落地已经过去(qù)半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的群(qún)体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银(yín)行(xíng)网点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休(xiū)后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部(bù)和国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人(rén)养老金制度(dù)经过(guò)半年(nián)时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对个人(rén)养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打电(diàn)话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨(zī)询和(hé)开户(hù)外(wài)，还有不少企业员(yuán)工、学(xué)校教师(shī)、退伍军人(rén)等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不(bù)同(tóng)年(nián)龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每(měi)年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了(le)个(gè)人(rén)养老金制度(dù)后，就分一(yī)部分在个人(rén)养老金账户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基(jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的(de)生活质(zhì)量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常(cháng)介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了(le)解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行端个(gè)人养老金业务(wù)的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之(zhī)后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非专门(mén)设计且收(shōu)益优(yōu)势不明显，目(mù)前个人养老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)也可(kě)以直接买(mǎi)，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离(lí)退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重要的(de)。

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