AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(né揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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