5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在(zài)基本(běn)面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再创新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分(fē1km等于多少米 1km是不是1公里n)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产品份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，年内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉(chán)联市(shì)场(chǎng)规(guī)模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港股市场持续(xù)震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月(yuè)下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒(héng)生科(kē)技指数在同日创下年内收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段；另一(yī)方面，海(hǎi)外(wài)核(hé)心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到期带(dài)来的(de)债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域上市公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设(shè)备管制措施，加大(dà)了市(shì)场(chǎng)对于国内科技领域的(de)担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主要有基(jī)本(běn)面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度(dù)来(lái)看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后(hòu)市场对于国内疫(yì)后(hòu)复(fù)苏有(yǒu)较高的预期，“从春(chūn)节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了(le)比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经济整体(tǐ)相较一(yī)季度环(huán)比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关(guān)度(dù)较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门之后我们预(yù)期中国经济向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在这(zhè)个过(guò)程中的波折(zhé)就对(duì)应着人(rén)民(mín)币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行(xíng)业(yè)危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回(huí)调(diào)，整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)如A股。但(dàn)随(suí)着国内(nèi)外流动性(xìng)压(yā)力(lì)持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低(dī)估(gū)值(zhí)水平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调较多的细分(fēn)板块(kuài)或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域(yù)、港股创新药以(yǐ)及消费(fèi)复(fù)苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合(hé)未来市(shì)场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推(tuī)动了中美股市(shì)的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科(kē)技相关细分领域(yù)。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药领域(yù)长期具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比(bǐ)美国(guó)创新药占比医药(yào)市场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多(duō)更先(xiān)进的(de)疗法(fǎ)和创新药(yào)，长期投资价值值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业(yè)也有望上行。因为目前1km等于多少米 1km是不是1公里我国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民(mín)可支配(pèi)收入增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股市(shì)场是(shì)以机(jī)构和外资为主导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资金面会产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和(hé)较弱(ruò)的国际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高(gāo)稳定性且(qiě)具(jù)备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更(gèng)强或者(zhě)美国经济下滑比预期(qī)更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基金进一(yī)步指出，可以先重点关(guān)注运营(yíng)商等高(gāo)股息资产，而随着市场预(yù)期更(gèng)进一步强化(huà)，可以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备(bèi)一(yī)定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三(sān)折趋势向(xiàng)上(shàng)的(de)弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的(de)预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流动性角度(dù)来(lái)看(kàn)，美联储暂停加息虽在(zài)节奏(zòu)上较难判(pàn)断(duàn)，但(dàn)往未来(lái)看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认为顺周期受益(yì)于国内经(jīng)济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外投资人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投(tóu)资人(rén)可以逢(féng)低布局，更多可以采取(qǔ)基金定(dìng)投的方(fāng)式投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 1km等于多少米 1km是不是1公里