金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)谢霆锋资产有百亿吗与(yǔ)香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下受认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(k谢霆锋资产有百亿吗ě)在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司或其(qí)综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将交易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业(yè)务由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(谢霆锋资产有百亿吗yú)拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的(de)通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算(suàn)行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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