财(cái)联社记者近(jìn)期(qī)从(cóng)行(xíng)业(yè)内了解到，信贷(dài)市场需求低迷持续之下(xià)，部分银(yín)行出现了贷款最优(yōu)惠利率与(yǔ)同(tóng)期理(lǐ)财收益率(lǜ)倒挂或(huò)接近倒挂一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27的(de)罕(hǎn)见现象。

　　“我们(men)个贷最低已经到年化(huà)3.65％左右了，但投(tóu)放依旧比较(jiào)难。房贷和(hé)前十年比(bǐ)那都(dōu)是放不出去的。”4月(yuè)25日，中(zhōng)部一(yī)家大(dà)型城商行(xíng)相关负责人对财联社记者说。

　　这种情况并非个(gè)案。4月26日(rì)，财联社记者向(xiàng)兴业(yè)、广(guǎng)发等多家银行了解到，当前抵(dǐ)押贷款(kuǎn)最优惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一季度情(qíng)况相(xiāng)比，贷款利率水平仍在进(jìn)一步下(xià)滑(huá)。

　　而普益标准监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，上(shàng)周（4月17日-4月23日(rì)）全市场共新发了661款理财产品，环比(bǐ)增加22款(kuǎn)，其中86款为开放式(shì)产品，其(qí)平均业绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个(gè)百分点；575款为封闭式产品(pǐn)，其(qí)平均业绩比(bǐ)较基(jī)准为3.66％，环(huán)比下(xià)跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日，一家头部银行理(lǐ)财(cái)子(zi)负责人对财联(lián)社记(jì)者表示，正常情(qíng)况(kuàng)下贷款利(lì)率要高于理(lǐ)财收益，否则会形成套利空间(jiān)。近期出现的收益(yì)率倒挂的(de)情况的确多(duō)年来少见。这种(zhǒng)情(qíng)况本(běn)质上反映(yìng)实体经济需(xū)求不足，资金(jīn)可(kě)能在金融(róng)市场空转(zhuǎn)的信号。

　　走低的贷(dài)款(kuǎn)利率VS走高的理(lǐ)财收益率

　　4月(yuè)23日，央行国际司司长金(jīn)中夏(xià)对外表示，人民银(yín)行认真(zhēn)贯彻(chè)党中央、国务院决(jué)策部署，采取了很多措施做好金融支持稳外贸工(gōng)作。首先是降低实体经济(jì)融资成(chéng)本。2022年(nián)，我国企业(yè)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率同比下(xià)降了34个基点，仅4.17％，这在(zài)历(lì)史(shǐ)上(shàng)是(shì)比较低的水平。

　　而上周(zhōu)，央行一季(jì)度金融统计数据发布会上公布的数据(jù)显示，3月份银(yín)行体系新发企业贷(dài)加权平均利率(lǜ)同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行(xíng)所表述，3.96％系3月(yuè)份(fèn)银行体系新发企业贷款加(jiā)权平均利(lì)率水(shuǐ)平，并没有考虑区域差异。财联社记者注意到，在部分资金(jīn)充裕的一线城(chéng)市利率水平(píng)下沉更快，比如央行(xíng)营管部早在2月份即表示(shì)，去(qù)年(nián)12月(yuè)份，北(běi)京地区新发放企(qǐ)业(yè)贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国际最(zuì)新报告分析(xī)认(rèn)为，一季(jì)度的贷款(kuǎn)需求非(fēi)常好(hǎo)，央行今(jīn)年一季度公布(bù)的贷款需求指数飙升(shēng)，达(dá)到78.4，还是2012年下半年以来的最高(gāo)值。但最近贷款需求有下降趋势(shì)，如近(jìn)期(qī)票据转(zhuǎn)贴现利率下降(jiàng)，表示银行(xíng)贷款需求较差(chà)，需(xū)要购买票据来填充贷款额度。

　　与新(xīn)发放贷款市场当(dāng)前(qián)的不景气(qì)形成鲜明对比的是，一季度理财(cái)市场的收益(yì)率却在节节(jié)回升(shēng)。普益(yì)标准数据显示，截至2023年(nián)1季度末，理财公司存续(xù)理财产(chǎn)品(pǐn)14892款，占全市场存续理财(cái)产(chǎn)品的(de)44.03％。理(lǐ)财公司存续开放式固收类理财产(chǎn)品（不含现金管(guǎn)理类产品）的(de)近1个月年化收(shōu)益率的平均水平为4.00％，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨5.81个百分点。

　　国金固收(shōu)最新数据(jù)显示，4月24日封(fēng)闭式理财平均基准利率一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是273.81％，已恢复至去(qù)年12月水(shuǐ)平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年(nián)期AAA级(jí)中票、存(cún)单利差走阔(kuò)。

　　即便(biàn)与新发(fā)理财产(chǎn)品收益(yì)率相(xiāng)比，当前银行新(xīn)发贷款(kuǎn)的利率也不占优(yōu)。普益标准监测数(shù)据(jù)显示，上周（4月17日-4月23日）全市场新发理财产品中，开放式(shì)产品平均业绩比较(jiào)基准为3.46％，封闭(bì)式产品平均业绩(jì)比较(jiào)基准为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕(tì)资金出现空(kōng)转(zhuǎn)套利(lì)可能

　　多位受(shòu)访金融行业人(rén)士对记者表示，当前新(xīn)发贷(dài)款利率和理财(cái)收益(yì)率之间出现倒(dào)挂是多年来罕见的(de)情况(kuàng)。部分人士认为，应该警惕(tì)当前非对称(chēng)利率政策(cè)之下，贷(dài)款、存款(kuǎn)和金融市场之间出现收益“套利”空间的可能(néng)。

　　融(róng)360数字(zì)科技研究院分(fēn)析师刘银平对财(cái)联社记者(zhě)表示，理(lǐ)财(cái)产品收益率(lǜ)超过(guò)银(yín)行贷款利率，可能(néng)会给部分客户(hù)钻空子的机会，从银行那里获(huò)取的低(dī)息贷(dài)款(kuǎn)没有投入实际(jì)经营，而是(shì)拿去购(gòu)买收益率(lǜ)更高(gāo)的理财(cái)产品(pǐn)，导致资金空转，前几年结(jié)构性存(cún)款(kuǎn)市(shì)场曾存在(zài)这种现象。

　　不过(guò)刘银平(píng)认为，目前理财产品业绩比较基准不代表实(shí)际收(shōu)益率，净值是不断波动(dòng)的(de)，不会一直(zhí)上涨，实际上，理财(cái)产(chǎn)品向净值化转型之后对(duì)企业的吸引力(lì)有(yǒu)所减弱。

　　上海金融与(yǔ)发展实验室主任曾刚对财联社(shè)记者表示，理财收益与(yǔ)金(jīn)融市场利率相对应，出现倒挂的情况主要是即期的(de)贷款利率与发行当期(qī)定价的理财收(shōu)益率的差异(yì)，在市场(chǎng)利率快(kuài)速下行的时容易出(chū)现这种收益率不(bù)同步的(de)脱节现象。

　　曾(céng)刚认为，如果银(yín)行贷款(kuǎn)利率继续下(xià)行，意(yì)味着当期(qī)发行的(de)理财产品的(de)一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27收益率会同步下(xià)降。从这一个角度来看，未来(lái)一段(duàn)时间的理财产品收(shōu)益(yì)率会进入下行通道。

　　这一判(pàn)断得到银行(xíng)业(yè)内(nèi)人士的认同。4月25日，某城(chéng)商行(xíng)广州(zhōu)分行(xíng)负责人对财联(lián)社表示，该行已经关注到理(lǐ)财收益(yì)和存贷款利差的情况(kuàng)，理财(cái)与贷款利率差距(jù)过大必(bì)然引(yǐn)发资金空转(zhuǎn)套(tào)利，这与货(huò)币政策(cè)初衷(zhōng)不(bù)符。估计下一步理(lǐ)财产(chǎn)品收益水平要降低到(dào)3％以下。

　　一家头部银(yín)行理财子负责人对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，考虑到理财(cái)产品(pǐn)底层资产大(dà)多数为债券，而(ér)债券(quàn)市场发行(xíng)人(rén)大多是大型企业，理(lǐ)论上(shàng)其(qí)收(shōu)益率比个贷是要低一个等级(jí)。

　　“道(dào)理很简(jiǎn)单(dān)，个人的信用(yòng)等级比大型企业要低(dī)，所以个贷(dài)的定价理论上要(yào)比理财收益(yì)率高才对。现在出(chū)现(xiàn)个贷定价和理财产品持平，甚至出(chū)现倒挂(guà)，这只能说明个人部门(mén)当(dāng)前的信贷需求(qiú)不足(zú)，没有(yǒu)什么人想贷款(kuǎn)，导致资金空转，这也是近年来比较罕(hǎn)见的情况。”该负责人(rén)表示。

　　该人士(shì)同(tóng)样认(rèn)为，如果(guǒ)贷款定价持续下(xià)行未(wèi)来(lái)新(xīn)发(fā)理财产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)也会(huì)回落。“市场对利率走势的预期是(shì)一致的(de)，新发的收益率未来会下来(lái)，近期整(zhěng)体的趋势也是(shì)这样。一些存量(liàng)的产品年化收益率近期大幅上行，主要是因为底层资产是去年利率高位(wèi)时候拿的，在利率(lǜ)走低预(yù)期(qī)下，其净值表现就(jiù)会向上拉。”

　　息(xī)差承压将推动存款利率进一步下(xià)行

　　受访银行人士对财(cái)联社(shè)记者称，当(dāng)前贷(dài)款端定(dìng)价(jià)疲软的现(xiàn)状，也是有关方面不断出(chū)手规范存款(kuǎn)利(lì)率的核心(xīn)动(dòng)因。

　　4月(yuè)25日，前述中(zhōng)部地区大(dà)型城商行负责人对(duì)记者(zhě)表示，在贷(dài)款定价上不去的(de)情况下，未来(lái)存款利率持续下(xià)行应(yīng)该(gāi)是大(dà)趋势，否(fǒu)则银行净息差承受的压力将是巨(jù)大(dà)的。“现(xiàn)在各行储蓄又多，之前理(lǐ)财波动的影响还没(méi)完(wán)全消除，很多客户的(de)资(zī)金还(hái)没有出(chū)来，都压在储蓄里。”

　　有市场(chǎng)观点(diǎn)认为，一旦第二(èr)季度贷款需求走弱得(dé)到确认，意味着贷款利率依(yī)然有下降的可(kě)能(néng)性和(hé)空间，银行息差水(shuǐ)平(píng)面(miàn)临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一(yī)季度显示，截至3月末(mò)，该行净利息(xī)收益率和(hé)净利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进(jìn)一(yī)步(bù)下降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一(yī)峰团(tuán)队最(zuì)新(xīn)研报认为，未来存款市场成本管(guǎn)控仍有后手牌，“类(lèi)活(huó)期”存款(kuǎn)是(shì)重(zhòng)要抓手。其预(yù)计，后续(xù)对于存款定价(jià)自(zì)律管理的手段包(bāo)括但不限(xiàn)于(yú)以(yǐ)下三个方面。首先(xiān)，协(xié)定存款、通知存款等创(chuàng)新类活期(qī)存款有可能(néng)将(jiāng)纳(nà)入自律机制管理。现阶(jiē)段，对核心定(dìng)期存款(kuǎn)而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类(lèi)活期”存款缺少政策(cè)指引，未来或(huò)将(jiāng)对(duì)这类产品比(bǐ)照活(huó)期存款(kuǎn)进行规范(fàn)；其(qí)次，同业存款套(tào)壳协(xié)议存(cún)款需(xū)继续(xù)纠正；最后(hòu)，期权价值过(guò)低的“假”结构性存(cún)款仍(réng)须规范，后续或将结(jié)构性存(cún)款的（保底收益(yì)+期权价值）合(hé)计同时纳(nà)入(rù)自律机(jī)制上限，进一步(bù)压(yā)降结构(gòu)性存款利率。

　　王一峰(fēng)团队(duì)测算认为(wèi)，如果全部企业(yè)活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的(de)平均水平，则上市银(yín)行企业活期存(cún)款(kuǎn)成本率加权平均降幅在30bp左右，将提振息(xī)差5.5bp左右，影响上市银行营收(shōu)增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27