自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业(yè)持续获中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价(jià)比以及(jí)对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值回(huí)归，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入(rù)也(yě)分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业(yè)具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前(qián)处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发(fā)性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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