大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师(shī)。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的(de)海(hǎi)富通股票混合(hé)来看，截(jié)至去(qù)年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在(zài)一季报称(chēng)，在(zài)一季度的(de)操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化和结我国最穷的5个城市，哪一个省最穷构转换(huàn)，降低(dī)了新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板块的投资(zī)机会，组合(hé)调(diào)整取(qǔ)得(dé)了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体(tǐ)行(xíng)业正(zhèng)在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失(shī)去靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情(qíng)，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总(zǒng)市值(zhí)反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调整，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披(pī)露期(qī)结(ji我国最穷的5个城市，哪一个省最穷é)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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