金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(ch万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗ǎng)已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格(万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗gé)指数(shù)出现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施(shī)的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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