金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pá西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学n)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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