近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语笑(xiào)果文化的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜(bǎn张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语g)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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