今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业(yè)在人工(gōng)智能板(bǎn)块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端(duān)的(de)积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持去年(nián)底的(de)高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)变化(huà)很(hěn)小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zà北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？i)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的(de)扩产造(zào)成了(le)一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大(dà)背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的(de)话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市(shì)场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术(shù)、可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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