金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也(yě)是自日(r书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ì)本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收(shōu)盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可(kě)能(néng)正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺(quē)的(de)力量。数据显示，海外投资者(zhě)对(duì)日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外(wài)国(guó)人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)本企业部门仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲特的(de)出(chū)手(shǒu)，成为日本股市(shì)爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其(qí)收(shōu)购了(le)日本前五大贸易公司每家(jiā)略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红(hóng)。自首次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次购买并扩(kuò)大了(le)对日(rì)本五大商社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露(lù)可以看出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并(bìng)暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在(zài)上(shàng)个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理(lǐ)解(jiě)，我们可能(néng)和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我们(men)也能很好地(dì)理解他(tā)们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人(rén)），因(yīn)为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行(xíng)动告(gà书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么o)诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决(jué)定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大(dà)商(shāng)社的书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可(kě)乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三(sān)十年中，日本(běn)经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际格局大(dà)变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日(rì)本在(zài)亚(yà)太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色(sè)，同时日本(běn)在芯片等产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日(rì)本(běn)的经济脉(mài)络(luò)，我(wǒ)们(men)也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的(de)原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的(de)大背景下反(fǎn)而(ér)成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的(de)下滑趋势固然(rán)不可(kě)避(bì)免，但良(liáng)好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力萎缩(suō)的(de)风险在(zài)一定(dìng)程度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日(rì)本(běn)监管层持续推动(dòng)企业经营能力的改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手。尤(yóu)其(qí)是(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业价(jià)值和资本效率(lǜ)从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

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