为了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格(gé)，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一(yī)则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德(dé)平和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集(jí)中(zhōng)交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决(jué)定书披露(lù)的(de)信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌(zhǎng)控(kòng)的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xi蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头àn)售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用(yòng)控(kòng)制的证券账户并(bìng)联(lián)合(hé)其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共同抬蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后(hòu)出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流(liú)通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提(tí)出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是“市(shì)值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价(jià)；三是(shì)蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美星(xīng)的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未(wèi)参(cān)与(yǔ)，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存(cún)在(zài)不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是(shì)否合谋、部(bù)分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等(děng)提出(chū)了(le)申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多个主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其(qí)通过二级(jí)市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联合(hé)影响股价的(de)行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维(wéi)和上(shàng)市(shì)公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德(dé)平、黄(h蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头uáng)秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由(yóu)不(bù)具有(yǒu)事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平作为上市公司实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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