大家好，转眼假期就(jiù)结束(shù)了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班(bān)，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了(le)，不过(guò)是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我们(men)梳(shū)理(lǐ)一(yī)下重大(dà)消(xiāo)息，以及券(quàn)商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会(huì)议(yì)，分析研究(jiū)当前经济形势(shì)和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议(yì)认(rèn)为(wèi)，今年以来，在以习近(jìn)平同志(zhì)为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区(qū)各部(bù)门更好统筹国(guó)内国际两个大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济(jì)社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态(tài)势(shì)，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足(zú)，经济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的阻力(lì)，推动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚性和改善性住房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同(tóng)时(shí)，会议还(hái)提(tí)出，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临(lín)界点，制造(zào)业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管收购的命运(yùn)。美国加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管机构(gòu)已接(jiē)管了(le)第一共(gòng)和银行，这是本轮(lún)美国银(yín)行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史(shǐ)上(shàng)第二(èr)大(dà)的破产银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一假(jiǎ)期国内旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据(jù)中(zhōng)心测(cè)算(suàn)，全国国内旅游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报(bào)道，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机(jī)瞄(miáo)准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄(é)军方和(hé)特(tè)种部队(duì)及时采(cǎi)取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这两架(jià)无人机出现(xiàn)异常，未(wèi)能达(dá)到(dào)袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗(luó)斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工作日(rì)程将照常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片也没(méi)有(yǒu)造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰无人(rén)机试图发动袭击时(shí)普京(jīng)不在克里姆林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方(fāng)保留在(zài)合适(shì)的(de)时间(jiān)和(hé)地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决(jué)定(dìng)是为了(le)防止(zhǐ)未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时(shí)间(jiān)3日报道，乌克(kè)兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无(wú)人机试图袭(xí)击俄(é)罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜(dù)马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹打击(jī)，作为对(duì)乌方企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发(fā)的过度博弈和心态失(shī)衡(héng)，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不(bù)断改(gǎi)善，投(tóu)资者对经济的预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三(sān)个层(céng)面(miàn)实(shí)现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场(chǎng)依(yī)然处于(yú)全年第(dì)二个(gè)关(guān)键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季结(jié)束(shù)后，市场将步入业绩驱动(dòng)的(de)行(xíng)情阶段，配(pèi)置思路(lù)上建(jiàn)议坚(jiān)持(chí)高切低(dī)，关注上(shàng)半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期回归理性(xìng)，经济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同比和高(gāo)频数据验证；外部(bù)流动(dòng)性(xìng)拐点明确，美(měi)国银(yín)行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次(cì)，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐季(jì)改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个(gè)层面统一，夯(hāng)实市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配(pèi)置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块(kuài)中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且(qiě)在(zài)二(èr)季(jì)度有望(wàng)持续的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头尚不善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么稳固，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结合当前A股市场整体估值(zhí)水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节后两个(gè)交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影(yǐng)响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对后市整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待(dài)，低(dī)位(wèi)把握(wò)

　　一季(jì)度(dù)全A营收(shōu)增速等指标仍在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升(shēng)。市场处于再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再(zài)布局机会(huì)；短期结构上关注在低位资(zī)产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技周期与复苏(sū)链(liàn)中(zhōng)的(de)弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等。主题(tí)重(zhòng)点(diǎn)关注：一(yī)带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分(fēn)化更显著。②牛市(shì)初期类似(shì)春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短(duǎn)期(qī)政策和业(yè)绩因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海外(wài)映(yìng)射(shè)的(de)科技和大(dà)宗(zōng)商(shāng)品都将(jiāng)被海外(wài)逐级放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响。我(wǒ)们的资源+重资(zī)产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建议以“红利(lì)+中特(tè)估”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么(zī)源类企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油(yóu)运(yùn)、干(gàn)散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出成为未来(lái)经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域(yù)消费(fèi)；以“宁组合(hé)”为代表(biǎo)的(de)赛道(dào)板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业(yè)胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前明显提升。以(yǐ)全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调(diào)整，上涨概(gài)率(lǜ)仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节(jié)后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要(yào)权(quán)益市(shì)场及原油(yóu)等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益(yì)率下行，黄金价(jià)格(gé)走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期，美国银(yín)行业危机和两党(dǎng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)博弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时(shí)也(yě)促(cù)使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于(yú)复(fù)苏早期。4月政治局(jú)会议强调(diào)“当前经济(jì)运行好转主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企(qǐ)业(yè)盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局会议首提(tí)“重视通(tōng)用人(rén)工智能发展”，全(quán)球产业催化和(hé)国(guó)内政策驱动(dòng)的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整(zhěng)体是(shì)震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数的(de)第(dì)一次长时间回撤(chè)，可(kě)以类比历史(shǐ)上牛(niú)市第(dì)一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次战术性回(huí)撤，时间(jiān)约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经济指标和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶段完成(chéng)后还(hái)出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的(de)时(shí)间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市和商(shāng)品市场的(de)表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的(de)判新偏(piān)向认为Q1的(de)经济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会(huì)持续(xù)。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担心等(děng)因素，可(kě)能会让4-5月的经济(jì)数据很难(nán)超(chāo)预期。由此导致(zhì)这一次市场的战术调整虽然(rán)可能(néng)已经完(wán)成大部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数据改善，可能还(hái)需(xū)要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一(yī)轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途(tú)，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增加：回落(luò)的(de)PMI和(hé)长(zhǎng)端(duān)利率、反复的美(měi)联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但(dàn)中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结(jié)束(shù)加(jiā)息、A股市场(chǎng)估值极低(dī)、产(chǎn)业趋势(shì)明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量(liàng)资(zī)金行情，高(gāo)股息(xī)组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛(sài)道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显(xiǎn)调整(zhěng)，是进一步加配的(de)良机，其中以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若(ruò)美联储能够(gòu)在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极(jí)大(dà)地利于(yú)新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么